【MSV-004】ボディコンどれい 橘ますみ</a>1992-02-06h.m.p&$SAMM45分钟 【券商聚焦】东方钞票证券首予小鹏汽车(09868)“增捏”评级 料其居品矩阵捏续扩展促销量耐心增长

金吾财讯 | 东方钞票证券发研指，小鹏汽车(09868)与滴滴勾搭智能纯电掀背轿跑MONAM03将于8月认真上市，主攻20万元以内市集，领有同档位最强智驾智商的有规划。据公司与滴滴对赌条约，年销量超10万辆，公司将提供非凡的对价股权，贯串两年达到18万辆【MSV-004】ボディコンどれい 橘ますみ1992-02-06h.m.p&$SAMM45分钟，滴滴取得的最高股权比例不错提高至5%，展望后续销量终了度较高。另外，公司将在四季度推出P7+，车身长超5米，有望搭载小鹏最新纯视觉智能驾驶有规划，实现端到端智能驾驶体验。将来三年内，公司诡计的新品/改款车型近30款，跟着公司进入新的居品周期，居品矩阵阻抑丰富，销量有望耐心提高。

该行示意，短期，公司新车周期开启，欧美性爱 综合 姐姐居品矩阵阻抑丰富，渠谈更正耐心落地，有望迎来销量增长；中长久，公司坚捏全栈自研，本事积淀深厚，同期与公共勾搭捏续深刻，本事工作收入有望捏续增长，同期积极鼓动翱游汽车、东谈主形机器东谈主等业务布局，拓展更大成漫空间。该行指，公司当今处于快速扩延期和参加期，归母净利润承压，因此采取PS估值。展望公司2024-2026年生意收入诀别为502.32、737.01、994.29亿元，归母净利润诀别为-65.80、-30.69、11.88亿元，对应PS诀别为1.11、0.75和0.56倍。从同业业对比的情况来看，中式与小鹏汽车主生意务较为相同的新势力造车公经理念念汽车、蔚来汽车、零跑汽车，2024/2025/2026年行业一致预期PS的平均值诀别为0.89/0.57/0.46倍，初次障翳，赐与公司“增捏”评级。